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主题特点:
一些垄断、准垄断行业,由于管理制度上的不完善,监管缺位或不到位,内部运行机制不健全,成本核算不清晰、不透明,行业内个人收入和福利远高于社会平均水平,成为社会分配不公又一重要原因。
我不知道三中全会怎么做,从习近平总书记的武汉讲话,两个毫不动摇第一句叫做增强公有制经济,特别是国有经济的活力,怎么增强活力呢?我觉得这个改革以来就证明了,就是改革增强活力。有两种反对,一种反对是管农业的同志,认为这会冲击18亿亩红线。
还有是有些地方一贯的找财政部,要求给它钱,说日子太穷了。另外一种意见是你有净资产,你应该出售净资产,出售股权。江泽民总书记报告中很重要的一条,就是确立基本经济制度,这个基本经济制度是什么呢?是公有制为主体多种所有制经济共同发展。定了以后,就需要打破阻力,要让它转型。在现在格局下,其实我们实际坏账率很高,但是表现出来的坏账并不高。
最后,我想说:经济学家不是算命先生,算命先生可以告诉你在某时某刻就会发生什么事,经济学家他不会这样说,他一定说在发生了什么条件变化之下会发生什么事,因为未来是不确定的。另外一方面,会使得现在银行的利益格局发生很大变化,现在我们存贷利差很大。而政府对本国货币汇率引导或冲销式外汇干预已经是现代各国政府最常用的货币政策工具。
还有,在当前以信用货币美元为主导的国际货币体系下、在货币汇率衍生工具十分盛行的情况下、在人民币不可自由兑换的条件下,决定一国货币的汇率变化因素更多、更为复杂,更无法通过市场的基本面来形成人民币汇率的均衡价格。在这种情况下,一种货币与另一货币汇率价格要找到所谓的市场均衡价格同样是不可能的,比如当前国际市场每天的外汇交易,有98%与实体经济不相关,那么这种汇率价格有多少是2%基本面的因素所决定的呢?在这种情况下,一国货币的汇率价格往往更多地体现了国家利益,而不是其他。人民币突然快速贬值打破了人民币长期单边升值的市场预期,挤出了涌入中国市场的国际热钱,遏制利用人民币单边升值的套利行为,从而使得国内央行一直担心的局面有所改观。来源:中国经济时报 进入专题: 人民币汇率 。
比如,近日美国政府对最近人民币跌势发出警告,称将严肃关切。比如,一是十八届三中全会所提出的人民币汇率形成机制市场化改革就可能突然中断。
如果各国央行根据稳定本国经济的目标而自行决定合适的利率政策,就必须在外汇市场进行调整本国的货币汇率。也就是说,当前人民币汇率仍然是央行主导下的价格,人民币贬值或升值并非是取决于市场的基本因素的变化,而是取决于中国央行根据实际市场形势及相应的利益关系,引导人民币汇率形成机制市场化改革的顺利进行,并以此实现国家利益最大化。同时,不少国际机构也开始做多人民币汇率。从上述的议论与预测来看,不管当前人民币贬值不贬值,人民币还是会持续单边升值的。
可以说,近两个月来国内央行主导的人民币汇率贬值,并非仅仅是阻击国际热钱流入,也不是仅仅打击利用人民币汇率的套利行为及改变市场时人民币单边升值预期,更重要的是要保证人民币汇率形成机制市场化改革能够顺利进行。因此,保证本国金融市场稳定,引导本国货币变化适应本国经济发展,是一国货币政策当局的基本职责。人民币汇率更主要的走势会是上下波动而不是单边变化。特别是人民币汇率仅是投资者套利工具时,人民币汇率价格机制的扭曲也成必然。
所以,十八届三中全会之后,人民币汇率形成机制的市场化改革成了当前中国金融改革最为重要之任务。而人民币汇率形成机制的市场化改革首先就得打破长期以来人民币汇率单边升值的态势,就得改变这种态势下的利益格局。
但是,当人民币汇率经过了几个星期大幅震荡,并趋稳在6.2左右的水平后,对于人民币汇率是升值或贬值更是议论纷纷。 当今市场汇率的均衡价格并非是由所谓纯粹的市场供求关系来决定,而是取决于政府对国家利益的最大化。
二是可能如2013年那样让国际热钱大量地涌入中国市场,从而让正在进行周期性调整的房地产市场突然中断,让国内的房地产泡沫继续吹大,金融市场的系统性风险及区域性风险进一步增加。而人民币汇率长期的单边升值不仅使得人民币汇率价格机制的改革严重滞后、市场价格机制严重扭曲,而且由此引发一系列严重的经济问题。金融市场风险更为聚集及快速增加。因为,如果人民币汇率的价格只是单边升值而不是上下波动,那么它就无法根据实体经济需要形成有效的市场供求关系。可见,当前人民币汇率的贬值或升值并不会由国际上的一些机构预测所左右,而是会根据国内外的市场经济形势,以国家利益最大化的角度来引导人民币汇率的走向。更为重要的是,如果人民币长期单边升值所引发的严重的经济问题没有化解而让人民币重拾升轨,这可能对中国经济的伤害更大。
四是会增加国内出口企业负担及严重阻碍人民币国际化进程。最近,中国央行引导人民币贬值也是如此。
他们普遍认为,在短期盘整之后,人民币贬值周期即将结束,人民币汇率将会重拾单边升轨。在这种情况下,央行更多地会站在国家利益角度来主导人民币汇率价格的变化。
有时它也可能是少数人非理性投机炒作操纵的结果,但这种汇率价格对现实经济生活起到的作用不大。也就是说,在这些机构看来,当前人民币贬值不贬值根本上就没有多少关系,人民币持续单边升值是一种趋势。
导致国内经济的房地产化越来越严重及不少行业的产能严重过剩。一国政府对本国货币汇率引导是货币政策的常用工具。三是不利于国内产业结构调整及过剩产能问题的解决。所以,市场仅仅从基本面的因素是无法确定人民币汇率未来走势的。
按照美国人的意思,中国政府不应该干预人民币汇率贬值,而应该如前十年那样让人民币持续单边升值。更为重要的是,在当前以信用货币美元为主导的国际货币体系下,一种货币汇率的价格根本就无法用金本位制下的议价机制来衡量,即使在市场完全开放并可完全自由交易的条件下,一国货币汇率的价格形成既取决于基本面的经济因素,更可能与许多非理性的投机炒作、心理政治等因素相关。
因此,无论是美国政府关注人民币贬值还是最近国际机构预测人民币汇率重拾升轨,都是与央行的改革目标背道而驰的。这是自2005年7月汇改以来,人民币贬值最大最快的一段时间。
而作为一个从计划经济向市场经济转型的汇率制度,作为一个长期由政府管制下的汇率制度,人民币汇率形成机制市场化改革是无法一蹴而就的,它是一个长期的过程。当大量国际热钱重新涌入中国房地产市场后,国内经济的房地产化问题会进一步恶化,一些正在调整的过剩产能又会死灰复燃。
而且这种情况是1973年以来各国央行老生常谈的政策工具之一,就算美联储也不例外。特别是,如果汇率变化涉及到国家之间的利益关系调整时,人民币汇率更是无法完全通过市场的方式来确立均衡价格。人民币之所以能够重拾升轨,就在于中国经济的基本面会在第二季度开始全面好转更为重要的是,在当前以信用货币美元为主导的国际货币体系下,一种货币汇率的价格根本就无法用金本位制下的议价机制来衡量,即使在市场完全开放并可完全自由交易的条件下,一国货币汇率的价格形成既取决于基本面的经济因素,更可能与许多非理性的投机炒作、心理政治等因素相关。
比如,路透社对30家机构进行的调查显示,这些机构普遍预测,二季度人民币汇率将恢复升值,6月底时汇率有可能走强升至6.13元,三季度末汇率有望回到年初6.05元的水平,到2015年一季度末,有望较目前升值3.5%至6元关口,甚至于人民币升值可能会更多。还有,在当前以信用货币美元为主导的国际货币体系下、在货币汇率衍生工具十分盛行的情况下、在人民币不可自由兑换的条件下,决定一国货币的汇率变化因素更多、更为复杂,更无法通过市场的基本面来形成人民币汇率的均衡价格。
而作为一个从计划经济向市场经济转型的汇率制度,作为一个长期由政府管制下的汇率制度,人民币汇率形成机制市场化改革是无法一蹴而就的,它是一个长期的过程。可见,当前人民币汇率的贬值或升值并不会由国际上的一些机构预测所左右,而是会根据国内外的市场经济形势,以国家利益最大化的角度来引导人民币汇率的走向。
四是会增加国内出口企业负担及严重阻碍人民币国际化进程。人民币突然快速贬值打破了人民币长期单边升值的市场预期,挤出了涌入中国市场的国际热钱,遏制利用人民币单边升值的套利行为,从而使得国内央行一直担心的局面有所改观。
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